原标题：还沉浸在美股繁荣中？华尔街大行争相拉响警报：气数已尽回调将至
财联社（上海，修改黄君芝）讯，随着Delta变异病毒不断肆虐，经济复苏似有放缓之势，但美国股市却屡创新高。标准普尔500指数连在8月和9月创下了一个又一个纪录，本年迄今累计上涨了20%。尽管上星期连跌5天，但与历史高点相距仍能不超越2%。
然而，包含高盛、大摩和美银在内的众多华尔街大行上星期都连续发陈述正告称，一些负面冲击或许让涨势戛然而止，未来更有意义的跌势已在酝酿中了。德意志银行（Deutsche Bank）则称，在阅历了疫情后盈利强劲添加的一年之后，现在美国股市的高估值表明，商场或许即将呈现大幅兜售。
包含Binky Chadha在内的研究团队在最新发布的一份陈述中指出，高估值本身不必定预示着商场的大幅回调，但当业绩周期进一步延伸时，下跌趋势往往会更加明显。
该行进一步解说称，几乎一切估值目标都显现，美国股市的买卖水平处于”历史极端”水平，包含股价/收益、企业价值/息税折旧摊销前赢利（EBITDA）以及现金流估值目标均已进入90%的百分位。
历史数据显现，当估值在过去到达如此高的水平常，5年远期回报率平均为负。陈述称，由于出资者对企业赢利持续强劲添加的预期很高，出资者或许很快就会失望，由于企业业绩或许会令人失望。
德银称，”咱们怀疑这85年来的获利趋势是否已经改动。分析师们或许很快就会停止追赶，不再上调盈利预期。咱们预计盈利趋势将放缓，假如不是完毕的话，将会削弱股市上涨的要害推动力。”
该行以为，商场在当时复苏周期中处于何处的困惑，能够解说近期的大部分涨幅，也是未来的首要风险之一：”从基本面来看，咱们以为，市盈率如此之高的要害原因是商场对咱们在盈利周期中的位置感到困惑，这在必定程度上反映了经济复苏的速度和意外程度，以及由此发生的持续大幅反弹。”
该行进一步解说称，”因而，本轮经济周期要超前得多，而风险在于，经济活动开始放缓，而商场预期的大部分复苏没有到来，且大幅反弹仍将持续。弱于预期的经济数据一直在缓慢显现。”
“估值批改并不总是需要商场回调，但它们的确会约束回报。”他们总结道，”随着当时周期的快速推进，严重回调的风险正在加大。”
高盛出资组合战略和财物装备董事总经理Christian Mueller-Glissmann也以为，高估值添加了商场的脆弱性，假如呈现新的负面形势发展，或许会导致经济添加遭受冲击，并引发商场的敏捷避险走势。
不论如何，华尔街目前的共识似乎是，商场元气似乎快要耗尽，大涨已成为过去式。标准普尔500指数已连续34天不曾呈现上涨1%的涨势，这是20个月来最长的一次。感受到巨大价格压力的公司数量也在不断添加。
摩根士丹利汇编的数据显现，自5月以来，标普500指数超越一半的成分股股价从高峰到低谷已下跌了至少10%。小盘股状况更糟，罗素2000指数90%的股票已呈现10%的回调。
该行首席跨财物战略Andrew Sheets上星期二将美股评级下调至”减持”，以为标普500年末目标点位在4000点，较当时水平低12%左右。
